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高铁外交助力高铁相关概念股 6只高铁概念股借势腾飞

发布时间:2015-05-12 02:29:22

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高铁外交助力高铁相关概念股 6只高铁概念股借势腾飞

中国中铁：海外订单爆发可期

　　业绩持续较快增长，现金流状况有所好转。公司2015Q1 实现营业总收入/归母净利润1256.7/20.7 亿元，YOY+6.8%/14.0%；扣非后归母净利YOY+13.4%；每股收益0.10 元。综合毛利率10.40%，同比略降0.07pct；净利率0.32%，同比略升0.02pct。期间费用率5.48%，同比略升0.04pct，主要是由于管理费用略升0.18pct 所致。现金流有所好转，2015Q1 经营性现金流-46.0 亿元，较去年同期的-76.2 亿元大幅提升40%；收现比116.23%，同比略升0.17pct，我们判断主要得益于较好的运营资金管理（营运资本周转率同比提高0.02pct；应收账款YOY+15.3% ，应付账款YOY+22.7% ；预付账款YOY-5.2%；存货YOY+4.4%；其他应收款YOY+12.6%，其他应付款YOY+10.5%）。

　　新签订单受招标影响有所下降，海外、工业及设计新签订单增长较快，期末在手合同充足。2015Q1 受招标项目减少影响，公司新签订单1，569.4 亿元，YOY-22.1%。其中基建板块1，352.6 亿元（铁路工程331.6 亿元，YOY-37.8%；公路工程231.8 亿元，YOY-20.7 %；市政及其他工程789.2 亿元，YOY-8.4 %），YOY-19.8 %；勘察设计板块41.5 亿元，YOY+16.1 %；工业板块47.5 亿元，YOY+40.4%。国内新签合同额1，453.4 亿元，YOY-25.1%；海外新签合同额116亿元，YOY-54.4%。截止2015Q1 期末公司在手订单18，389 亿元，YOY+2.1%，合同收入比3 倍。

　　“一带一路”基建先行，海外订单爆发可期。国家已发布《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，陆上打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛等国际经济合作走廊。我们估算“一带一路”沿线64 个国家建筑业总产值6.14 万亿美元，潜在市场空间高达4569 亿美元，占中国建筑业总产值的15.9%。鉴于公司重点跟踪的中老泰高铁、伊朗高铁年底有望开工，中俄莫斯科—喀山高铁勘察设计招标启动在即，我们判断公司海外高铁爆发增长可期，2015 年公司海外新签订单占比有望快速提升至10%左右。

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