教育行业:个税改革接近出台,教育抵税有望落地

教育行业:个税改革接近出台,教育抵税有望落地

　　若抵税政策不被证伪,子女教育及职业教育将获题材提振机会。此前市场大多将关注点集中在教育修法能否通过,我们认为抵税政策若能落地则超市场预期,假定政策通过则修法事宜亦有望获提振,届时教育将再迎主题性投资机会。近期供给侧改革成为顶层共识,从供给学派理论考虑围绕教育等新兴产业减税或成为现实。教育抵税将极大刺激家庭教育消费,而股票市场则有望提前反应。

　　保守测算子女教育+职业教育涉及市场规模约1.8万亿,有望带来336~504亿元税收额抵扣,若考虑政策落地带来支出增量则更多。子女教育主要包括学前教育、K12教育、高等教育及留学教育四部分,2014年行业规模预计分别为3500/4500/3500/2500/4000亿,此外抵税及二胎政策落地后将逐渐贡献增量。不考虑民办教育修法影响,我们预计抵税政策涉及教育领域未来五年整体CAGR将保持15%以上。

　　部分劳动所得合并为综合所得,并将子女教育及职业教育纳入专项抵税,改革思路为“总体设计、一次修法、分步到位”。专家认为,教育抵税政策为国际大趋势,初期可能以人均教育费用扣除,未来税收体系改善后将逐步由定额扣除向据实扣除:子女教育按消费总额扣除,职业教育可能参照企业所得税规定,按职工教育占比收入总额2.5%实现税前扣除。