当前位置：首页 > 正文

世纪鼎利：业绩有望再提速推荐评级

发布时间:2016-04-11 02:06:43

浏览量:

分享到:

1、双主营战略落地，收入、利润结构持续优化

2015年公司实现营业收入6.96亿元，同比增长55.7%，实现归母净利润1.14亿元，同比增长161%，营收利润双双实现高速增长。

公司业绩增长主要原因是：1）公司抓住国内4G网络建设契机，毛利较高的网络优化服务占整体通信业务板块收入比例不断提升；2）IT职业教育优质资产注入，双主营业务结构确立。IT职业教育板块全年实现营业收入2.38亿元，占公司总营业收入34.15%；实现净利润5829万元，占公司总净利润50.99%，增厚公司经营业绩。

2、聚焦发展资源，销售及管理费用占营收比例持续降低

公司及时调整发展资源投向，期间费用持续降低。连续两年缩减海外通信服务业务营销资源并剥离相关发展不利业务，聚焦有限资源投向国内4G无线网络建设。通过缩减销售人员规模、销售人员成本、差旅费用等方式，在费用控制方面持续改进，未来业绩将会持续走好。

3、网络优化业务有望持续高速发展

无线网络优化相对于4G网络建设有一定的滞后性，因此我们认为，公司4G网络优化业务在1-2年内仍将保持较高速度的增长。

4、外延扩张，全面布局IT职业教育市场，对赌业绩有保障

IT职业教育市场空间巨大，我们判断，公司在职业教育领域将会加速布局，并通过外延扩展的方式，打造线上线下平台，形成职业教育O2O的闭环。另外，2016年公司与智翔科技对赌业绩为归母净利润为7043万元，对上市公司业绩形成有效支撑。

5、由于网优以及教育业务持续景气，我们预计2016-2018年EPS为0.60、0.78、0.86，现价对应PE为51.4、39.6、35.9倍，给予“推荐”评级。